Chesapeake Bows to Icahn, Southeastern Management
L'investitore Carl Icahn e Southeastern Asset Management hanno contrastato il piano di Dell di diventare privato con un'offerta che avrebbe dato agli azionisti un grande pagamento e mantenere comunque la società informatica scambiata pubblicamente.
In una lettera Giovedì al consiglio di amministrazione di Dell, i due grandi azionisti della società si sono offerti di offrire agli azionisti la possibilità di continuare a detenere azioni della società e di acquistare $ 12 in contanti o azioni.
[Ora leggi: Perché il futuro privato di Dell rispecchierà il suo pubblico presente]
Il finanziamento per la nuova proposta proviene dal contante esistente in Dell e da $ 5,2 miliardi in nuovo debito, rendendolo simile a una proposta di "ricapitalizzazione basata sulla leva finanziaria" Icahn e relativa entitie s fatto a marzo. In una ricapitalizzazione con leva finanziaria, una società di solito assume debiti per pagare un dividendo agli azionisti o riacquistare le proprie azioni.
Il fondatore Michael Dell e la società di private equity Silver Lake Partners hanno fatto un'offerta per Dell a febbraio che mira a prendere la compagnia privata in un affare da 24,4 miliardi di dollari. La proposta offre di pagare $ 13,65 per azione in contanti.
La transazione proposta da Dell e Silver Lake comporta oltre $ 16 miliardi di debito, che è molto più del nuovo debito suggerito, che è sostenuto da un prestito ponte, secondo la lettera firmata da Icahn e dal presidente sud-orientale G. Staley Cates.
In marzo Icahn propose una ricapitalizzazione con leva di Dell e raccomandò al consiglio di amministrazione di annunciare agli azionisti un dividendo speciale di $ 9 per azione nel caso del lago Dell-Silver proposta di essere votata. Il dividendo sarebbe finanziato da liquidità, crediti e nuovi debiti esistenti.
La lettera afferma che la nuova proposta è superiore a quella di Michael Dell e Silver Lake, in quanto gli azionisti possono ricevere $ 12 in contanti e continuare a condividere il futuro di Dell, un'opportunità che vale molto di più del $ 1,65 per azione in più nell'offerta Dell-Silver Lake.
Dell può passare da un produttore di computer a un fornitore di servizi per le imprese, pur rimanendo un'azienda pubblica, gli investitori hanno mantenuto. Hanno respinto le preoccupazioni sul business dei PC come "un po 'cicliche" e hanno detto che il PC è "lontano da una tecnologia obsoleta".
Icahn e Southeastern, che insieme detengono il 13% delle scorte di Dell, hanno anche sollevato la possibilità di cambiare la scheda di Dell e gestione. "Se questo Consiglio non accetterà la nostra proposta, allora chiediamo al Consiglio di annunciare che unirà il voto sulla Transazione privata in corso con una riunione annuale per eleggere un nuovo consiglio di amministrazione", ha detto la lettera.
Altro L'offerente, Blackstone Group, ha rinunciato alla propria offerta per Dell ad aprile, citando "un calo senza precedenti del mercato del 14% nel volume di PC nel primo trimestre del 2013" e il profilo finanziario di erosione della società. "Dalla nostra presentazione delle offerte, abbiamo appreso che la società ha rivisto le proiezioni del reddito operativo per l'anno corrente a $ 3,0 miliardi da $ 3,7 miliardi", ha detto. L'offerta aveva mirato a mantenere Dell pubblicamente negoziato, e offerto agli investitori la possibilità di rimanere investiti o vendere le loro azioni per più di $ 14,25 in contanti per azione.
IDC ha riferito in aprile che le spedizioni di PC in tutto il mondo erano a 76,3 milioni di unità nel primo trimestre, in calo del 13,9% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.
Blackstone e le entità associate a Icahn hanno presentato proposte nel cosiddetto periodo "go-shop" per gli offerenti alternativi di fare le loro offerte.
Gli investitori hanno ora minacciato contenzioso se il comitato speciale del consiglio di amministrazione di Dell continua a preferire l'offerta di Dell-Silver Lake, suggerendo che la ristrutturazione della proprietà di Dell potrebbe non essere risolta a breve.
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